鹰眼预警：润建股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，润建股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为91.99亿元，同比增长4.23%；归母净利润为2.47亿元，同比下降43.77%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比下降45.91%；基本每股收益0.89元/股。

公司自2018年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润建股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为91.99亿元，同比增长4.23%；净利润为2.01亿元，同比下降49.77%；经营活动净现金流为2.66亿元，同比增长37.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.17%，3.38%，-43.77%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	4.24亿	4.39亿	2.47亿
归母净利润增速	20.17%	3.38%	-43.77%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为23.58%，4.1%，-45.92%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	4.1亿	4.27亿	2.31亿
扣非归母利润增速	23.58%	4.1%	-45.92%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.23%，净利润同比下降49.77%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	81.59亿	88.26亿	91.99亿
净利润（元）	4.04亿	4亿	2.01亿
营业收入增速	23.58%	8.17%	4.23%
净利润增速	16.71%	-1.06%	-49.77%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长606.16%，营业收入同比增长4.23%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	23.58%	8.17%	4.23%
应收票据较期初增速	40.31%	46.75%	606.16%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为53.91%、61.1%、65.81%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	43.99亿	53.93亿	60.54亿
营业收入（元）	81.59亿	88.26亿	91.99亿
应收账款/营业收入	53.91%	61.1%	65.81%

报告期内，公司毛利率为15.67%，同比下降12.52%；净利率为2.18%，同比下降51.8%；净资产收益率（加权）为4.06%，同比下降54.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.09%、17.92%、15.67%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	19.09%	17.92%	15.67%
销售毛利率增速	-5.5%	-6.16%	-12.52%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.95%，4.53%，2.18%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	4.95%	4.53%	2.18%
销售净利率增速	-5.56%	-8.53%	-51.8%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.55%，8.94%，4.06%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	10.55%	8.94%	4.06%
净资产收益率增速	1.35%	-15.26%	-54.59%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.25%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	5.2%	4.71%	2.25%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2.5亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
少数股东损益（元）	-2014.02万	-3874.93万	-4574.78万
归母净利润（元）	4.24亿	4.39亿	2.47亿

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.91%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	25.72%	65.19%	61.91%

报告期内，公司资产负债率为64.71%，同比增长8.3%；流动比率为1.22，速动比率为1.04；总债务为61.57亿元，其中短期债务为61.1亿元，短期债务占总债务比为99.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.39，1.24，1.22，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	1.39	1.24	1.22

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.28	0.22	0.21

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.32、0.26、0.21，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.32	0.26	0.21

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.92%，营业成本同比增长7.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-8.1%	36.73%	19.92%
营业成本增速	25.3%	9.74%	7.07%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.3亿元，较期初变动率为55.14%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	2.78亿
本期其他应收款（元）	4.31亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.34%、2.54%、3.24%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	2.33亿	2.78亿	4.31亿
流动资产（元）	99.67亿	109.51亿	133.14亿
其他应收款/流动资产	2.34%	2.54%	3.24%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为31.5亿元，较期初变动率为99.77%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	15.75亿
本期应付票据（元）	31.46亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比下降10.85%；存货周转率为4.24，同比下降10.96%；总资产周转率为0.57，同比下降11.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.21，1.8，1.61，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	2.21	1.8	1.61
应收账款周转率增速	-27.78%	-18.35%	-10.85%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.38，4.76，4.24，存货周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	5.38	4.76	4.24
存货周转率增速	6.36%	-11.56%	-10.96%

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.27%、0.36%、2.1%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为2242.2%、1064.5%、155.31%，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
应收票据/流动资产	0.27%	0.36%	2.1%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	2242.2%	1064.5%	155.31%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.71，0.64，0.57，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.71	0.64	0.57
总资产周转率增速	-7.66%	-10.18%	-11.35%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.3亿元，较期初增长46.08%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	7.76亿
本期固定资产（元）	11.34亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为20.38、11.37、8.11，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	81.59亿	88.26亿	91.99亿
固定资产（元）	4亿	7.76亿	11.34亿
营业收入/固定资产原值	20.38	11.37	8.11

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.68%。

项目	20221231	20231231	20241231
其他非流动资产（元）	12.58亿	21.6亿	22.29亿
资产总额（元）	127.29亿	148.53亿	175.75亿
其他非流动资产/资产总额	9.88%	14.54%	12.68%

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1亿元，较期初增长49.79%。

项目	20231231
期初无形资产（元）	6949.91万
本期无形资产（元）	1.04亿

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责任编辑：小浪快报