鹰眼预警：灵康药业应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，灵康药业（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.8亿元，同比增长92.95%；归母净利润为-1.31亿元，同比增长13.68%；扣非归母净利润为-1.8亿元，同比增长0.91%；基本每股收益-0.18元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对灵康药业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.8亿元，同比增长92.95%；净利润为-1.31亿元，同比增长13.68%；经营活动净现金流为-1.11亿元，同比下降192.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-637.7万元，-0.8亿元，连续为负数。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长92.95%，净利润同比增长13.69%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动92.95%，销售费用同比变动18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动92.95%，税金及附加同比变动-4.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长275.83%，营业收入同比增长92.95%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.88%、32.88%、64.04%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长92.95%，经营活动净现金流同比下降192.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为46.88%，同比增长0.45%；净利率为-34.43%，同比增长55.26%；净资产收益率（加权）为-15.32%，同比下降6.24%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.32%，同比下降6.24%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.8%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为38.68%，同比下降9.39%；流动比率为2.67，速动比率为2.55；总债务为2.76亿元，其中短期债务为1822.07万元，短期债务占总债务比为6.6%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.74，3.63，2.67，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为215.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长215.82%，营业成本同比增长92.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为469.2万元，较期初变动率为115.39%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为2299.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、884.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.4亿元、-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.47，同比下降1.67%；存货周转率为4.77，同比增长140.46%；总资产周转率为0.26，同比增长133.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.68，2.51，2.47，应收账款周转能力趋弱。

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